生物制药公司ADMA Biologics因被指控通过“渠道压货”虚增收入而面临证券欺诈集体诉讼。多家律师事务所已向投资者发出通知，鼓励在指定期间内购买其股票并遭受损失的投资者联系律所探讨法律维权事宜。

　　集体诉讼已正式提起

　　据悉，该集体诉讼已在美国新泽西州联邦地区法院正式提起。诉讼代表所有在2024年8月9日至2026年3月25日期间购买或以其他方式收购ADMA Biologics证券的投资者。投资者申请成为首席原告的截止日期为2026年8月10日。

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　　做空报告引发股价下跌

　　此次诉讼源于做空机构Culper Research于2026年3月24日发布的一份研究报告。该报告标题为《ADMA Biologics Inc：渠道压货、未披露的关联方经销商，以及2025年真实增长率为-3% vs 报告的+20%》。

　　报告指控称，ADMA从2025年开始，通过向其中一家大型经销商提供返点和延长付款期限的方式，诱导该经销商囤积过多的旗舰产品ASCENIV。经销商接收了本不需要的产品却无需立即付款，而ADMA则将这些产品记为收入，从而报告了根本不存在的增长。报告估计，如果没有这些操作，ADMA在2025年的收入将下降3%，而非报告的20%增长。

　　受此消息影响，ADMA股价在2026年3月24日下跌2.26美元，跌幅16.6%，收于11.33美元；次日再跌1.70美元，跌幅15%，收于9.63美元。随后在3月26日，Cantor Fitzgerald分析师因该做空报告下调ADMA评级，股价进一步下跌13.9%，累计三日跌幅接近40%。

　　诉讼核心指控

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文业集团（01802）公布截至2025年10月31日止四个月的未经审核财务表现，收益为7822.9万元，毛利为975.7万元，除税后溢利为127.9万元。

　　诉讼指控称，在整个诉讼期间，被告公司作出了重大虚假和误导性陈述，未能向投资者披露以下关键事实：ADMA参与了未披露的关联方交易；利用渠道压货手段制造收入增长的假象；公司缺乏足够的内部控制。因此，被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述在相关时间均存在重大误导或缺乏合理依据。

　　投资者维权渠道

　　多家律所均已发布通知，提醒受损投资者关注此案，并可在首席原告截止日期前向法院申请担任该角色。相关代理按胜诉收费，股东无需支付前期费用。

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